財務管理與投資學準備技巧-高普/地特考試

2021/04/23

基本時間價值的計算要熟練，價值來自未來現金流入的金額、時點，故此為財管最基本運算基本功。

(1)考古題趨勢：
1.   衍生性金融商品：108高考『影響選擇權評價因素與避險策略』身障『賣權評價』港務局『選擇權報酬』、107調查局『選擇權策略』，可見衍生性金融商品分析機率逐漸增加。
2.   資本結構：結合『CAPM』、『哈馬達公式』以及『股票、債券評價』。
3.   資本預算：利用『淨現值法』、『IRR內部報酬率法』、『PI獲利指數』、『重置鏈法』、『約當年金法』，第二小題說明方法的優缺點。
4.   最適經濟訂購量、最適資金需求：108高考企管組、調查局，以往考試機率很低的單元。
5.   財報分析：平均存貨天數、平均收帳天數、現金循環、ROE、內部成長率，此為基本單元。
6.   結合時事考型：併購、公司治理與代理問題
7.   2017諾貝爾經濟學獎塞勒(Richard H. Thaler)：行為財務學中心理帳戶、勝利者咀咒與傳統財管中『效率市場』相異之處，為未來考試方向。

(2)熟記公式：
1.   貨幣時間價值公計：現值、終值、年金、EAR
2.   股東要求必要報酬率公式：固定股利成長模型、CAPM(哈馬達公式推β)、MM第二定理
3.   加權平均資金成本WACC
4.   風險：個股標準差(給機率)、投組標準差(給權重)、VaR、β值公式
5.   常用：成長率=ROE*(1-股利發放率)、本益比、EBIT、OCF
6.   選擇權評價：風險中立下的機率ρ、二項式模型、避險比率Delta

(3)準備方式、勤練考題：
1.   基本時間價值的計算要熟練，價值來自未來現金流入的金額、時點，故此為財管最基本運算基本功。
2.   先將各單元的原因理由與公式理解
3.   藉由各銀行招考選擇題型的單一主題考法，強化且熟練各單元內容。
4.   高考財務管理為非選擇題型方式，屬於跨單元的綜合性考法，必需各單元主題熟練後方可做綜合性演練。
5.   各類型財務管理考古題(調查局、國營事業、郵局、港務局)要多做，多看不同題型，可避免在考場上

(4)架構整理：

領域	涵蓋單元	內容說明
投資學	報酬與風險衡量投資組合衡量證券分析投資組合評價	計算單一有價證券標準差與其他風險性資產相關係數，作為衡量投資組合風險分散衡量。發展出報酬與風險關係的CAPM、三因子模型與APT衡量公式。股票、債券評價與基金績效評估。
公司理財	資本結構政策資本預算決策支付(股利)政策企業合併營運資金管理	為了達到「公司價值極大化」，探討公司如何決定目標資本結構(負債權益比)、資本預算(投資計畫)，以及公司自由現金流量如何分配予股東(股利、庫藏股、減資)。公司無投資策略時，併購的綜效。
衍生性金融商品	選擇權期貨 Swap	利用風險中立的平賭過程、無套利假設下推展出衍生性金融商品評價公式。以及避險策略的運用。
其他	效率市場代理問題行為財務學	此單元非計算題型，多屬背頌與時事相連結。